卢麒元:关于人民币与美元的未来,没有比这位香港知识分子说得更清楚了

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所属分类:财经

耐心看完本文,肯定视野大开:美元、日元、欧元、人民币、卢布,各自形成的基础,各自前途,尤其是人民币汇率和人民币国际化。

香港沃德国际资产管理顾问公司董事局主席卢麒元属于立场鲜明的知识分子,曾任职于中华人民共和国财政部及中国经济开发信托投资公司,被称为中国人中少有的几个真正懂世界金融经济的人。近日,卢麒元参加破土网主办的沙龙“美元霸权与人民币的未来”,深入浅出的讲解了人民币的破局之道。小编认为该文是目前把货币和人民币汇率讲得最清楚的一篇,特此整理,供分享。

讲美元霸权有一些压力,压力不是来自于学术方面。因为,美元霸权和人民币崛起已经成为了热门话题。也正因为如此,这方面的话题往往具有很强烈的“遮蔽性”。就是越多的讨论,越容易掩盖事情的本源和真相。今天我尝试把这件事情用我的视角重新解读,也对人民币未来提供一些建议。

一、美元的故事

首先讲一下美元和美联储。我1994年第一次访问美联储。去美联储的时候,给我们讲解的人说了一句话,我印象非常深刻。他说“美元与美联储是美国革命的伟大成果”。当然,他说的美国革命是指美国的独立战争。当他们推翻了或者终结了英国的殖民地统治之后,他们需要一个具有主权特征的货币,这时候美元诞生了。

那么美元是什么呢?我今天带了一张美元,带了一张港币,带了一张人民币,我相信人民币大家是看过的。但是港币,我问过差不多上百个香港人,他们没有认真看过港币,港币上的一些字他们没有读,比如说类似于港币上面这四个很小的字,“凭票即付”,很多人没有读过,这是一张汇丰银行的钱,上面有四个字“凭票即付”,这四个字意味着港币不是钱,它仅仅是一张美元兑换券,但是我们把它当作钱用。

美元是什么东西呢?这是一张100美元。这里面很有趣的,这是“In God We Trust”,就是它是以上帝的名义发行的,他不是以黄金为本位的啊,它是以上帝的名义,它有很强烈的宗教色彩。关键在这边,这上面有一行字,他说这个是美国联邦储备局标注,当然也可以理解它是一个记号。

下面这段话就非常有趣了。美元本质上是美国政府国库券,它是一张记账符号。既然如此,直接流通国库券就可以了,为什么流通这个符号呢?这就非常有意思了,这涉及到非常重要的金融常识。美国政府发行的债券是远期信用,当赶走英国人之后,新的美国政府,华盛顿和他的同事们,要建立新的政府需要钱。那怎么办?他们决定发行国债,国债直接流通,当然也可以。但是,国债毕竟是远期信用,他需要一种变现的方法,变成即期承兑的票据,也就是明天可以用,可以流通的货币。其实后面这段话,就告诉你,这是一张即期承兑的票据。整个的结构设计是这样的,美国政府发行了国债,由一些私人银行,组成了一个叫美联储的机构承兑,其实我们把对国家的债券进行承兑的这样的机构,或者叫结算或叫清算机构,就称之为中央银行。但是,当时美国只能由私人银行联合来承兑国家发行的债券,这就形成了美联储和美元的特殊关系。

美元和美联储有很多故事可以讲,但是今天不讲。美元问题,涉及到很多国内的人对美联储的解读,大部分的解读是不够精确的,我们忽略了它的国家性质,忽略了它的人民性质。第二句话,人民性质,非常重要。在谈到美元出现的时候,有一段话,这个大家必须记住,特别是年轻人。这句话叫No taxation without representation。它的意思是“无代议不纳税”,这是美元发行的伦理原则,也是美国革命的重要原则。它是革命的产物,同时它也遵循了革命的基本原则。也就是说,美元有固有的道德优势。为什么说美元是归立法权管辖,或者是受人民的约束,就是源于这句话。

无代议不纳税,是什么意思呢?为什么它跟美元有联系呢?因为美国政府,发行的债券是以老百姓的税收为备兑支付基础的。发行这张纸必须要老百姓同意,没有立法权,无代议,没有议政的权利,就不纳税,这是一个重要的货币管理原则。这个原则,奠定了美元的伦理基础,这也是它日后强大的、非军事的软实力。这句话我们要记住,我们今后要用同样的思想来框定人民币的伦理基础。

美元霸权的历史里面我要讲一段故事。1944年7月1号,44个国家在美国的布雷顿森林公园开了一个会,这个会有一个人的名字永载史册,他叫怀特,是美国财政部的一个官员,他其实是非常优秀的金融专家。美国财政部的官员往往是美国最顶级的金融专家。美国是这样的一个国家,因为他的财政部,一开始就是靠融资的,他像一家公司,是靠融资的,所以他必须依靠金融专家。反而美联储的专家,往往是优秀的财政专家,他们懂得什么叫做平衡。和我们国家不太一样,我们国家财政部大体上不太搞金融,搞金融的基本上不理财政平衡。这个怀特呢,很有趣,他充满着神秘,1944年的怀特是财政部官员,1946年被发现他是苏联间谍,之后1948年他就莫名其妙地死了。但是,怀特方案已经确定了美元代替英镑成为全球结算货币这样一种现实。怀特方案也导致了美联储基本上成为准世界银行,或者叫准世界中央银行。

与怀特方案同时推出的,还有凯恩斯方案。大家都知道,凯恩斯是伟大的英国经济学家。在座的可能有学金融的,但是中国学金融的孩子,可能并未深刻理解什么是怀特方案,也未必真正了解什么是凯恩斯方案,或者是搞清楚了二者的区别。今天为什么要解释这个,因为中国在1995年实施了东方版的怀特方案。今天,我们的金融问题,大部分与这个怀特方案有关。当时1944年,战争接近尾声,很多国家,特别是一些西方的发达国家,被打的稀烂,一个被战争破坏的国家,没有信用可言。那么他要重建经济,必须要有政府信用,这个信用的源泉由哪里来?显然,他们需要他国强大的信用支持。

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